油菜种植收益下滑，种植面积减少，菜籽产量随之下降。另外，国储菜油抛售后，库存减少。后市，预计菜油走势偏强。

　　油菜种植面积减少

　　油菜种植面积增速下滑，近3个年度的增速分别为-0.71%、-2.69%和-1.79%，种植面积从2014/2015年度的760万公顷减少到2017/2018年度的720万公顷，降幅为5%。2015年6月取消菜籽临时收储政策后，在全球油脂油料供应宽松的背景下，菜籽收购价格较低，农户种植油菜甚至亏损，国产油菜种植面积随之下降。

　　事实上，在收储政策出台之前，油菜种植收益低的现象就已存在。2006/2007—2008/2009年度，油菜种植面积减少就是收益下滑引起的。2004/2005年度油菜种植收益为615元/吨，而2005/2006年度下滑到-4元/吨。农民辛苦一年，销售后还不能覆盖种植成本，其种植油菜的积极性大打折扣，2006/2007年度全国菜油种植面积便减少17.78%，自1995年以来首次跌破600万公顷。2006/2007年度，油菜种植收益仅为21元/吨，这又导致2007/2008年度种植面积进一步下滑5.72%，仅为560万公顷。

　　油菜种植面积减少，不利于国产油料稳定供应。因此，2008年，菜籽收储政策出台，以保护农民种植收益、维护植物油市场安全。但是，随着劳动力价格和农资价格的上涨，油菜种植成本逐年攀升，相对于其他农作物，种植收益仍处于劣势。另外，国产菜油和豆油、棕榈油之间的价差在“有形的手”的调控下出现大幅变动，需求端的市场份额被其他油脂替代，国产菜油的消费萎缩。同时，在政策的干预下，国外菜籽的价格优势凸显，沿海企业加大进口量，国产菜籽的压榨比例下降。

　　由于收储导致菜籽库存高企的弊端显现，2015年开始取消菜籽收储政策。其他农作物在土地上的竞争、国内外油脂油料在供应上的竞争导致国产油菜种植收益减少，种植面积下滑。

　　全球菜籽和菜油库存下降

　　2017/2018年度，全球菜籽库销比处于7%的低位，菜油库消比下降至11.46%，为近7个年度的最低水平，也是连续第4个年度下降。目前，菜籽与菜油都处于消化库存阶段。

　　国储菜油减少，库消比处于历史新低。2018年1月5日开始抛储菜油，2月2日结束，其间一共成交20.7万吨，剩下不到100万吨的菜油将定向销售。按照国内月均60万〜70万吨的消费量计算，剩余的国储菜油只够使用1个多月。随着国储菜油向市场的流动，国家通过储备油调剂供应的能力逐渐减弱。

　　长江流域的冬菜籽一般在5月集中上市，而在此之前，国内市场以消耗加拿大的春菜籽为主。目前处于水产淡季，菜粕消费疲弱，油厂开机率不足，菜油供应偏紧。

　　(作者单位：信达期货)