当前，一方面鸡龄两极分化，产蛋率偏低，鸡蛋供应偏紧;另一方面，在节日效应渐显和猪肉价格上升情况下，鸡蛋需求回升。短期鸡蛋供需关系改善，走货较快，鸡蛋现货坚挺对期货近月合约支撑较强。

但从长期看，养殖成本较低，收益可观，在产蛋鸡存栏量增加，加上90-200日龄的青年鸡逐步进入产蛋高峰期，未来鸡蛋供应会大幅上升，这或对期货远月合约产生压制。

短期鸡蛋供应偏紧

当前存栏蛋鸡鸡龄出现两极分化，以400日龄以上的老鸡和200日龄以下的青年鸡为主，这两个阶段的蛋鸡产蛋率偏低，因此鸡蛋供应略偏紧。根据芝华数据，2月全国蛋鸡90-200日龄占25.71%，300-400日龄占27.25%，而200-300日龄蛋鸡仅占18.22%。

节日效应提振需求

节日效应显现鸡蛋需求增加，贸易商库存开始减少。另外，猪肉价格网的数据显示，3月22日全国生猪均价为18.89元/公斤，同比上涨55.0%。在猪肉暴涨情况下，部分消费者转向消费价格较低的鸡蛋。因此，鸡蛋虽处于传统淡季，但价格稳中向好。

利空因素增加，远月合约承压

第一，90-200日龄青年鸡逐步进入产蛋高峰期。当前青年鸡占比较大，两个月后将逐步进入产蛋高峰期。小码蛋数量不断增加，有力地证明这一点。

第二，饲料成本大幅减少，养鸡收益可观，蛋鸡存栏增加。由于玉米和豆粕价格不断走低，养殖成本大幅缩减。目前，饲料成本维持在1900元/吨，一万只蛋鸡可以带来800-900元/天的净利润。

最近，国家取消玉米临时收储政策，未来玉米价格或继续走低，养殖利润将进一步增加。利润增加提升养殖户热情，养鸡规模扩大，蛋鸡存栏增加。根据芝华数据，2月全国在产蛋鸡12.06亿只，环比增加0.67%，同比增加16.55%。

另外，鸡苗价格上涨源于养殖户上鸡积极性上升。当前是传统的蛋鸡新老更替时期，加上养鸡利润较高，扩大规模上新鸡的养殖户较多，因此鸡苗需求增加，鸡苗价格快速上涨。在利润空间较大的情况下，国内蛋鸡规模将逐步扩大，远月鸡蛋供应压力较大。

(转载自《期货日报》)